存款大迁徙：高收益理财产品揽客，投资者“蹲点抢额度”

早上8点55分，深圳的阿亮（化名）手机闹钟准时响起。他迅速点开银行APP，手指悬在屏幕上方，眼睛紧盯着屏幕——9点整，一款7天期(tiānqī)产品(chǎnpǐn)的额度即将释放，这款产品近期的7日年化收益率多在3%左右。3秒后(hòu)，页面(yèmiàn)刷新，他闪电般点击“购买”，输入(shūrù)金额，确认……啪！“已(yǐ)售罄”的红色提示瞬间弹出。“又没抢到！”阿亮叹了口气，这已经是他这周第三次扑空。 近日，像阿亮这样“抢理财”的投资者不在少数。在存款利率持续(chíxù)走低的背景下，银行(yínháng)理财子公司纷纷祭出“短期高收益”产品，部分新发产品年化收益率甚至冲上(chōngshàng)6%，吸引大批(dàpī)资金从存款“搬家”，投资者“蹲点抢额度”等新型理财战术应用而生。 但业内(yènèi)认为，随着存款利率走低，理财产品收益率仍在承压，高收益产品难以持续。这场因利率下行引发的(de)资金迁徙，能否真正转化为理财市场的长期资金，并持续提供(tígōng)增长动能，可能仍存诸多变数。 预期(yùqī)高收益率产品涌现 存款(cúnkuǎn)利率下行背景下，不少银行理财(lǐcái)子公司推出短期高(gāo)收益产品“揽客”，预期高收益率(shōuyìlǜ)产品涌现。例如，平安理财推出的一款(yīkuǎn)最低持有14天的理财产品，近3个月年化收益率达6.12%，成立以来年化收益率6.02%。招银理财5月初也推广多款R1、R2风险级别的理财产品，部分产品7日年化收益率可达3.4%。 高收益产品(chǎnpǐn)并非个例。Wind数据(shùjù)显示，截至5月24日，在售理财产品中，34只理财产品业绩比较基准(jīzhǔn)上限超过了6%，其中包括固定收益类产品、现金管理类产品。 产品发行量(fāxíngliàng)也在激增。普益标准监测数据显示，2025年5月5日~11日一周，全市场共新发行506款理财产品，环比增加104款，其中(zhōng)146款为开放式(kāifàngshì)产品。新发产品中，封闭式产品平均(píngjūn)业绩比较(bǐjiào)基准为2.58%，环比上涨0.02个百分点；开放式产品平均业绩比较基准为2.22%，环比上涨0.11个百分点。 “这波高收益率产品主要是想承接存款利率下行溢出的资金。”一名银行理财子公司(zigōngsī)人士对(duì)记者分析称，这种新发高收益产品通常有其“套路”。例如，先通过底层信托计划腾挪(téngnuó)收益，短期拉升净值。然后在银行APP上打榜、释放(shìfàng)额度。拥有足够客户后，收益率再慢慢调回正常水平(shuǐpíng)，“本质上是理财子较为隐蔽的一类揽客模式。” 此外，不少银行理财子近期降低了费率。华夏理财近日公告称(chēng)，将在5月(yuè)19日对现金管理类理财产品74号新增发行，实行销售手续费率阶段性优惠，优惠后(hòu)费率为0.10%/年。中银(zhōngyín)理财也宣布，从2025年5月20日至(rìzhì)7月17日，将“中银理财-稳富(wěnfù)（双月开(shuāngyuèkāi)）002”产品B份额产品销售服务费率由0.30%（年化）下调至0.10%（年化）。据第一财经记者不完全统计，5月以来，至少有20只理财产品发布费率优惠公告，打折后的费率在0~0.1%不等(děng)。 随着高收益(shōuyì)新品的密集面市及费率下调，理财市场催生出一批蹲新发、抢额度的“淘金客”，他们试图通过精细调仓(diàocāng)，抢占新发理财产品(lǐcáichǎnpǐn)高收益窗口期。阿亮便是其中一员。 “要想获得高收益率，要掐准三个关键点。”阿亮向(xiàng)记者介绍他的操作秘诀。首先是选品，在银行APP中筛选成立(chénglì)不足3个月的首发(shǒufā)热销产品；其次是择时，通过分析净值曲线，避开已经兑现收益的“过气网红(wǎnghóng)”，锁定那些净值呈阶梯式上涨的“潜力股(qiánlìgǔ)”；最后是退出，当收益率回落至市场均值时立即转战新品。他把这套方法论称为“吃鱼身”策略——只取最肥美(féiměi)的那段收益。 在实操(shícāo)层面，“抢购(qiǎnggòu)”是个技术活。以北银某款7天期R1产品为例，其新发阶段年化收益率可达(kědá)2.99%，但(dàn)额度通常在工作日上午9点释放后即“秒光”。据他总结的规律，周一至周四的9点、10点、15点是三个放量窗口，“要提前登录、双指待命。”阿亮说。 与阿亮相比，“资深”理财投资者汤菲（化名）则更像精明(jīngmíng)的(de)“产品猎手”。她向记者展示了(le)手机里精心设计的理财追踪表，上面密密麻麻记录着数十款产品的动态数据。 “我的原则很简单：让每一分钱都保持最佳状态。”汤菲滑动(huádòng)屏幕，7天、30天等不同周期产品被(bèi)分门别类标注，其中(qízhōng)收益率超过2.5%的产品用醒目的红色标记。她也会定期在(zài)社交平台上分享这些收益数据。 “一般新发产品的收益率比较高，好的话能到3%以上，之后会逐渐下滑(xiàhuá)。我会定期观察，如果(rúguǒ)7日年化收益率下滑至(zhì)与两年期大额存单利率持平，我就会转换产品。”汤菲介绍自己的思路(sīlù)，她建议不要高频调仓产品，要考虑手续费的成本。 这种精细化(jīngxìhuà)操作正在理财圈形成风尚。近期，在不少社交平台，关于理财产品的讨论帖数量(shùliàng)激增，理财投资者创造了一套生动的“收益黑话”：产品收益率高于市场平均水平被称为(chēngwéi)“爆金币”或“吃肉”。而产品收益率骤降(zhòujiàng)，甚至单日出现0收益的情形则被称为“挂蛋”。 能否(néngfǒu)突破32万亿大关 存款(cúnkuǎn)向理财市场“搬家”再次出现。央行数据显示，4月单月，居民部门存款减少1.39万亿元(wànyìyuán)，同期非银存款大增，非银行业金融机构存款增加(zēngjiā)1.57万亿元，同比增加1.90万亿元。普益标准(biāozhǔn)数据显示，截至5月19日，理财产品存续(cúnxù)规模扩张至31.26万亿元。 存款利率下行背景下，理财市场规模能否进一步(jìnyíbù)扩张？ 多数业内人士认为，理财市场规模仍有扩张空间。华泰证券研究所固收首席分析师张继强(zhāngjìqiáng)指出(zhǐchū)，本次存款利率下调幅度(fúdù)高于贷款，目前大行1年期定期存款利率已经不足1%，5年期也只有(zhǐyǒu)1.3%。相比而言，目前预期收益率2%以上的新发(xīnfā)理财产品(lǐcáichǎnpǐn)依然很多，货基收益率也普遍在1.5%以上，存款利率下调会加剧居民的存款搬家到基金理财。 “从绝对付息(fùxī)水平上看，目前1年期(niánqī)定存挂牌利率已低于现金类理财(lǐcái)收益率，本次利率调整或仍会驱动(qūdòng)部分存款向理财转移。”开源证券银行业首席分析师刘呈祥认为，当表内存款向表外理财分流，银行的存款结构由一般性存款向非(fēi)银存款转移，对应的是负债稳定性减弱和流动性风险指标下滑，可能一定程度上影响银行融出意愿。另外，“非银钱多”一定程度上也(yě)会放大资金面的量价波动。 部分业内人士认为理财规模(guīmó)扩张仍存在不确定性。冠苕(sháo)咨询创始人周毅钦认为，利率环境变化和股债“跷跷板”效应都是影响规模变化的核心因素。一方面，需观察利率环境变化能否继续带来机遇。若二季度及下半年利率继续走低，有望触发更多存款搬家(bānjiā)至理财，推动理财规模增长。另一方面，需观察股债“跷跷板”效应是否(shìfǒu)会引导资金流动。当前(dāngqián)中(zhōng)国股市波动，正处于多空博弈的关键节点。尽管宏观层面中美经贸关系缓和(huǎnhé)为股市带来积极影响，但未来不确定性仍然较大。这种资金的动态调整，也会对理财规模变化产生一定影响。 也有业内分析人士认为，市场利率走低(zǒudī)导致底层资产收益承压，未来理财产品业绩基准(jīzhǔn)或将下调，这也将影响理财规模扩张。 记者注意到，5月20日，已有超过40只理财产品(lǐcáichǎnpǐn)发布公告，下调理财产品业绩比较(bǐjiào)基准，甚至有产品收益下限(xiàxiàn)跌破2%，逼近同期限定期存款利率。例如，平安理财方面发布公告称，拟从5月28日起调整(tiáozhěng)平安理财某款半年(bànnián)定开人民币理财产品的业绩比较基准，下一个投资周期业绩比较基准年化为(wèi)2.00%~2.70%。交银理财5月26日起，将(jiāng)某款私银尊享（365天持有期）理财产品业绩比较基准调整为1.4%~3.7%。 (本文来自(láizì)第一财经)